資產証券化“備案制時代”開啟后，上交所首單資產証券化產品 ——“銀河金匯-瀚華小貸資產支持專項計劃1號”於2014年12月30日完成募集，產品由銀河証券公司擔任財務顧問及銷售機構，銀河証券子公司銀河金匯証券資產管理公司擔任管理人，招商銀行重慶分行擔任托管機構。本項目系備案制后上交所首單小貸資產証券化產品，擬在上交所固定收益平台轉讓和交易。本期產品也是中國設立資產証券化業務以來，首家聘請國際四大會計師事務所之一的畢馬威華振會計師事務所論証會計處理結構的產品，具有廣泛的市場影響力和先導效應。

　　作為瀚華系小額貸款公司—重慶市小額貸款有限責任公司發行的第一支結構化融資產品，“銀河金匯-瀚華小貸資產支持專項計劃1號”募集資金5億，其中優先級資產支持証券4.75億，次級資產支持証券0.25億。上海新世紀資信評估投資公司給予優先級資產支持証券AA+評級。為實現釋放小額貸款公司杠杆比例的要求，將數量多、金額小、風險大、期限短、地域集中的“集群式”小額貸款資產作為基礎資產，成功設計和開發出資產池和結構化融資產品，實現了小貸資產與原始權益人自身的破產風險隔離和終止確認，從而盤活了小額貸款公司的存量資產，提高了小額貸款公司的杠杆比例及金融資源配置效率，對於更好地實現金融支持實體經濟發展，特別是在服務中小企業創新、創業方面也起到一定示范效應。

　　本期產品在內部增信方面實現了優先與次級的分層機構、本息保障倍數設計、10%以上的超額利差、設置了產品提前償還的信用觸發機制﹔外部增信方面，瀚華擔保股份有限公司將為優先級資產支持証券提供全額擔保，進一步降低了投資人的投資風險。

　　在產品交易結構方面，本期產品採用了基礎資產循環購買結構，即產品設立后到期前，管理人將不斷認購原始權益人的基礎資產，實現資金的配置效率。該交易結構的設計將實現基礎資產按月還貸產生的現金流與金融產品固定還本付息的期限匹配，同時，通過循環購買的結構設計，產品的本息保障倍數由設立時點的1.10倍逐步擴大至終止時點的2.86倍，為投資人提供了久期風險補償機制。

　　在產品運行方面，中國銀河証券與瀚華金控共同設計並開發了小額貸款公司資產証券化專用IT系統，該系統能有效實現資產與資金的交易轉讓，管理人及托管銀行通過該系統將能實現基礎資產及基礎資產還款資金的實時監控、多維度分析，自產品設立至終止，原始權益人、管理人及托管銀行通過該系統完成產品服務職責並實現全程留痕，能有效提升產品運行效率，降低操作風險。

　　我國中小企業貢獻了我國60%以上的國內生產總值、50%以上的稅收並創造了80%的城鎮就業。中小企業已成促進經濟增長、擴大就業、推動技術創新和企業制度創新、推動經濟發展方式轉變的不可或缺的支柱性力量。然而，中小微企業融資難、融資貴問題仍普遍存在。據預測，2013年至2017年，我國小額貸款公司的貸款余額將保持26.5%的年復合增長率，2017年小貸公司貸款余額有望達到21387.9億，是2012年的4倍。根據監管規定，小額貸款公司獲取資金的唯一通道是向銀行融資，額度不得超過資本淨額的50%，“隻貸不存”的經營模式使小額貸款公司普遍面臨資金來源緊張的發展瓶頸，直接限制了民間資本的融通。

　　在激發市場主體創新活力，鼓勵創業，引導民間資本進入金融領域和實體經濟的新環境下，通過資產証券化路徑，小額貸款公司可實現盤活存量資產、擴大杠杆比例、降低資金使用成本。銀河証券與原始權益人達成共識，將通過資產証券化業務平台，進一步降低瀚華系小額貸款公司中小微客戶貸款成本，切實減輕中小微企業融資難、融資貴問題。特別在年底債市資金、資本市場頭寸全面縮緊的條件下，這款新產品優先級資產支持証券票面利率僅為7.20%，遠低於市場短期同業拆借利率，大大降低了融資成本，體現了銀河証券的資本市場定價能力和社會責任意識，也顯示出資本市場在宏觀政策和改革形勢下，對小貸資產的價值認同。